武汉中证通合肥分公司9月4日讯2018上半年，国内经济形势“稳中有变”，基建投资持续获政策支持，而在基建设施达到一定规模后，发展逐渐由“量”转为“质”,各项技术指标的提升对设计提出了更高要求。在以上多因素之下，业主观念逐渐由价低者中标向质高者中标转变,业主更愿意选择设计龙头公司作为合作伙伴，这也进一步促使行业集中度的提升，设计行业强者恒强的局面已经形成。核心逻辑1.产业升级，创新发展带来新机遇：建筑设计理念全面升级，为建筑设计新时代到来做好技术准备；智慧城市、物联网概念东风已至，建筑设计将参与实现新建工程的“智装一体化”。2.设计板块归母净利同比增速最高：18H1大部分子板块均取得归母净利正增长，设计同比增速最高37%；18H1子板块盈利能力分化，H1设计在归母净利高增长同时CFO净流出占收入比例未明显变化，体现较高增长质量。3.PPP相关板块财务指标改善：上半年大基建CFO净流出占收入比重明显增加体现垫资支出增加，投资支付现金增加受PPP、地产投资及其他投资支出影响，下半年PPP相关板块财务指标的改善仍然依赖于项目贷的加快落地。行业调研机构评点：华泰证券(2018.09.03)18H1CS建筑板块营收2.12万亿元，YoY+10.84%，归母净利700亿元... [
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